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　　江南体育东吴证券股份有限公司陈淑娴 , 郭晶晶近期对中国石化进行研究并发布了研究报告《2023 年一季报点评：境内成品油需求高速回弹，稳油增气盈利持续稳定》，本报告对中国石化给出买入评级，当前股价为 6.71 元。

　　原油价格宽幅振荡，境内成品油需求高速回弹。 2023Q1 国际原油价格宽幅震荡，布油均价为 82.10 美元 / 桶， 环比下降 7%，境内成品油需求快速反弹， 公司充分发挥产销一体化及营销网络优势，推进非油业务快速提升， 2023Q1 公司实现营销及分销板块息税前利润 84.75 亿元， 成品油总销量 5616 万吨，同比增加 10.1%。

　　拓展效益建产规模，稳油增气降本成果显著。 公司不断推进高质量勘探，拓展规模及成本优势。江南体育 勘探方面，公司在顺北、 川北、济阳坳陷等地取得重要突破； 开发方面， 公司加快推进顺北、 塔河等原油产能以及川西、川东南等天然气产能建设，提升全产业链盈利水平。 2023Q1，公司勘探及开发板块实现息税前利润 133.57 亿元，油气当量产量 1.246 亿桶，同比增长 2.6%，江南体育其中天然气产量 3304.7 亿立方英尺，同比增长 5.3%。

　　优化生产维持高负荷运行， 推进产业链效益最大化。 2023Q1，公司炼油板块实现息税前利润 104.59 亿元，原油加工量 6224 万吨， 同比下降 3.0%， 成品油产量 3730 万吨，同比下降 0.2%。 公司持续调整优化生产，维持装置高负荷运行，推进产业链效益最大化。

　　不断调整产品产业结构，持续修复化工板块盈利。 面对化工产品需求疲软、原料价格上涨等不利因素，公司不断调整化工产品结构，提升光伏级 EVA、顺丁橡胶等高附加值产品产量，减产无边际贡献产品，持续修复化工板块盈利。 伴随 2023 年国内经济好转，化工产品需求有望回升。

　　证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，光大证券赵乃迪研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达 83.45%，其预测 2023 年度归属净利润为盈利 859 亿，根据现价换算的预测 PE 为 9.32。

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